周善信：伦敦金为何波动大，影响大的八大因素

伦敦金价的涨跌，金价的变化是市场上诸多影响因素共同作用、综合博弈的结果，相当复杂，但也很简单。就单一因素而言，影响金价走势的因素有哪些？下面分析师周山新将盘点影响黄金价格的八大因素。

一、美国美元走势

美元汇率是影响金价波动的重要因素之一。一般来说，美元走势与黄金走势呈负相关。但两者都是世界的“硬通货”，在和平繁荣时期买入美元，在战乱和避险时买入黄金。人们拿走黄金，就放弃美元，拿走美元，就放弃黄金。也就是说，如果美元走强，美元升值的可能性很大，人们自然会追逐美元。反之，当美元在外汇市场走弱时，黄金价格就会走强。

美元与黄金价格呈负相关的原因是黄金市场价格是以美元计价的。美元走强会对黄金价格产生非常重大的影响。

二、战争和政治动荡时期

黄金一直被视为避险投资，原因之一是在战争和政治动荡时期，对黄金的需求增加，会刺激金价上涨。

具体来说，在战争和政治动荡时期，经济发展将受到很大限制，任何当地货币都可能因通货膨胀而贬值。这时候，黄金的重要性就被淋漓尽致地展现出来了。由于黄金具有公认的属性，并且是国际公认的交换媒介，因此人们会在这种时候瞄准黄金。抢购黄金必然导致金价上涨。

当然，这不是绝对的。例如，1989年至1992年间，世界上发生了很多政治动荡和零星的战争，但黄金价格并没有因此而上涨。原因是当时大家持有美元，放弃黄金。因此，投资者不应机械地套用战争因素来给黄金定价，还要考虑美元等其他因素。

政府为了战争或维持国内经济的稳定增长，政治动荡以及大量投资者转向黄金进行保值投资等，将扩大对黄金的需求，刺激金价上涨。

三、世界金融危机

如果世界级银行倒闭，金价将如何反应？

事实上，这种情况是因为危机而出现的。人们自然而然地把钱握在手中，银行挤兑或破产的情况就会很多。这种情况就像2001年阿根廷的经济危机一样，全国人民都不得不从银行兑换美元。为了保住最后的投资机会，该国禁止兑换美元。结果，骚乱不断，全国陷入恐慌。

当美国等西方列强的金融体系不稳定时，世界资本将投资于黄金，黄金需求增加，黄金价格上涨。这时，黄金就起到了资金避风港的作用。

相反，当金融体系稳定时，投资者对黄金的信心会大打折扣，黄金价格会因抛售黄金而下跌。

四、通货膨胀

一国货币的购买力是根据物价指数确定的：当一国物价稳定时，其货币的购买力就会增加。越稳定；反之发生战乱黄金上涨还是下跌，货币汇率越高，货币的购买力越弱，货币的吸引力就越小。

因此，如果美国和世界主要地区的物价指数保持稳定，持有现金不会贬值，而且有利息收入，必然成为投资者的首选。黄金需求将相应减弱。

相反，如果通货膨胀严重，持有现金将根本无法保证，收取的利息也跟不上物价的飙升。人们会购买黄金，因为此时黄金的理论价格会随着通货膨胀而上涨。<​​/p>

西方主要国家的通货膨胀率越高，对黄金作为价值储存手段的需求就越大，世界黄金价格就越高。其中，美国的通胀率最容易影响黄金的变化。一些较小国家的影响可以忽略不计，比如Intellect、乌拉圭等。虽然每年的通货膨胀可以达到400倍，但对金价没有影响。

五、油价

黄金本身是通胀下的价值储存手段，与美国通胀密不可分。油价上涨意味着通胀会随之而来，所以金价也会随之而来。

为什么油价上涨意味着通胀上升？由于世界主要原油现货和期货市场价格均以美元计价发生战乱黄金上涨还是下跌，原油价格的波动一方面反映了世界原油的供需关系，同时也反映了美国汇率的变化。另一方面，美元和世界通货膨胀率的变化。

例如，如果原油价格上涨，可能反映美元汇率下跌，即美国通胀上升，而黄金也会随着通胀上涨。因此，原油价格间接影响黄金价格。

六、利率

利率与黄金息息相关，通常利率水平与黄金价格成反比。

由于投资黄金不会赚取利息，其投资的利润完全取决于价格的上涨。因此，在利率较低的情况下，投资黄金会有一定的收益；但当利率上升时，收取的利息会更具吸引力，无息黄金的投资价值会下降。因为由于黄金投资的机会成本比较大，所以最好把银行的利息收得更稳更可靠——尤其是在美国利率上升的时候，美元会被大量吸收，而价格黄金一定会受挫。

七、经济状况

经济繁荣，百姓生活无忧，自然会增加人们的投资欲望，民间购买黄金保值或装修的能力将大大提高，金价也将得到支撑在某种程度上。

相反，人们正在努力生存。在经济不景气的时候，人们连温饱的基本保障都达不到，怎么可能对黄金投资感兴趣呢？黄金价格势必下跌。经济状况也是黄金价格波动的一个因素。

八、黄金供求关系

黄金的价格取决于供求关系。如果黄金产量大幅增加，金价将受到影响而回落。相反，如果由于矿工长时间罢工等原因导致产量停止增长，那么当供不应求时，金价就会升值。

此外，新的金矿开采技术的应用和新矿的发现增加了黄金的供应，这当然会导致金价下跌。可能也有在一个地方投资黄金的习惯，关注周善信了解更多；比如日本的黄金投资热潮大增，也带动了价格上涨。

在全球范围内，最大的黄金需求国是印度和中国，而世界上最大的黄金生产国是南非、美国、澳大利亚和中国，因此需要尽可能多地关注这些方面尽可能多的国家；此外，央行的准备金也需要关注。

黄金走势的基本面分析有很多方面。当我们使用这些因素时，我们应该考虑到它们各自效果的强弱。找出每个因素的优先级和影响时间段，以做出最佳投资决策。

黄金的基本面分析按时间段分为短期（通常为三个月）因素和长期因素。我们分别处理它的影响。

文/周善信

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