吴志峰：Facebook主导的Libra项目正在打开超主权货币的闸门

作者吴志峰，博士。金融学博士，现任国家开发银行国际战略研究室主任，中国银行业协会产业发展研究委员会副主任，中国人民大学中国与中东欧16+1智库联盟理事，等等。大学的兼职教授。

2019 年 6 月 18 日，堪称区块链史上的天秤座日。 Facebook在这一天发布了Libra区块链白皮书，明年将诞生一种超主权货币。昨天下午在看白皮书，还是比较简洁的，没有技术创新。但毫无疑问，这份白皮书的发布意义重大，可以像最初的比特币白皮书发布一样载入区块链历史。

Facebook 在其白皮书中将 Libra 称为“一种新的全球货币和金融基础设施”，它可以使全球 17 亿金融服务不足的人受益，并显着降低跨境汇款成本，使金融服务成为可能包容性发展援助。这当然可以算是一种迎合大众的价值宣传，但也是可以做到的真正的价值宣传。 Facebook没有提到的是，Libra其实是一种超主权货币，某种意义上可以看作是哈耶克非国家发行货币的理想。虽然在布雷顿森林体系崩溃后，特别提款权（SDR）被创造为一种超主权货币并由国际货币基金组织管理比特币模拟交易平台，但特别提款权仅用作政府间记账货币，现实世界货币受控制受到全球金融霸权的影响。美元行动。这种情况有点类似于世界语从一开始就被搁置，而现实中交流的世界语言也以英语为主。但是，正如中本聪在全球金融危机中看到的那样，使用单一国家货币作为世界货币总是会面临“特里芬困境”，因此人们对超主权货币的探索从未停止过。

中本聪于 2009 年推出的比特币似乎让人们看到了曙光。其“比特币：点对点电子现金系统”打开了区块链世界的大门。但是，作为一种模拟黄金的数字货币，比特币虽然可以实现点对点的转账，并且与黄金一样具有匿名和超主权的特性，但它也像黄金一样作为货币繁琐（需要电力进行反复计算，每秒交易次数）最多不超过7次交易），显然只能作为“野蛮遗物”，不能作为数字经济的标准货币进行交易。此外，比特币价格的剧烈波动使其无法作为数字经济中的价值衡量标准。币价的暴涨暴跌，也带来了币圈的一片红火气氛。一些空气币和庞氏骗局以他人的名义流行。 ，给区块链和数字货币带来污名化的不良后果。

为此，我一直在思考区块链和数字货币的演进路径。众所周知，区块链的特点是可追溯、不可篡改、去中心化、带有时间戳和数字签名的链式数据库，其目标是实现点对点的价值传递。但区块链如何发展的目标一直是见仁见智的问题。

例如，必须要内置数字货币吗？允许数字货币的价值波动吗？如何激励利益相关者？

比如去中心化，是去中心化取代现有的中央机构吗？是否有可能在中央机构的帮助下扩展去中心化？如果它依赖中央机构，它有什么好处？

再比如，区块链的发展仅仅是一条公链吗？发展联盟链是否可取？私有链能发展吗？我对三者的发展有独到的见解，更看好民营机构，所以当摩根大通、Facebook等公司拥抱区块链时，我感到非常兴奋。

另外，央行还是私人机构发行数字货币哪个更快、更鼓舞人心？虽然我不反对央行发行数字货币，支持政府部门研究数字货币，但我并不看好央行发行数字货币。我认为私人机构发行数字货币更为可取。超主权货币极有可能由大型跨国公司和跨国银行发行。发行，这种私人机构联盟对于数字货币的协同管理更有效率。

今天看到Libra区块链比特币模拟交易平台，充分印证了我对数字货币和区块链演进的设想，也是我从2014年开始的思考。具体来说，有六个方面。

一个是稳定币。比特币、以太坊等主要加密货币的币值波动较大。当币值达到峰值时，一笔交易要花费几美元的交易费用，这仅高于传统金融市场的交易成本。后来，几种公链数字货币也是如此。他们担心的是，如果币值不波动，炒作价值会丢失，早期投资者的激励也会丢失。所以大家看到数字货币波动很大，炒作火爆。但就货币的性质而言，无论是价值尺度还是储存手段，都要求货币价值的稳定，而货币价值的波动也直接影响到货币作为交换媒介的功能。 作为未来的超主权货币，货币的价值必须相对稳定，才能在数十亿人的社区中充当交换媒介。 Libra 旨在成为一种以实物资产作为储备的稳定货币，包括稳定且信誉良好的央行现金和政府证券。用户可以将数字货币兑换成法定货币，从而避免其货币价值大幅波动。

第二个是多中心性。我认为市场经济的逻辑是多中心的，区块链不可能偏离市场的逻辑。根据白皮书，Libra 将由位于瑞士的 Libra 协会管理。现在有支付巨头包括Facebook/Calibra、Mastercard、Visa、Papal、Andreessen Horowitz、USV等风险投资基金，eBay、Mercado Pago、Farfetch、booking、Uber、Lyft等电商和移动互联网公司、区块链公司Coinbase、BisonTrails、Xapo 等电信运营商，以及 Vodafone 和 Iliad 等电信运营商，共有 28 家各行业的龙头企业参与，明年将扩大到 100 家。每个节点成为协调Libra区块链运行的多个中心，避免了被单一公司控制的弊端，充分体现了多中心的逻辑。

三是合作。 Libra 区块链是与这 100 家中央机构的合作关系。区块链的运行不仅需要多个中心机构的协调，而且这些中心机构的运行可以通过使用 Libra 区块链显着提高效率并降低成本。我一直认为区块链和现有的中央机构是合作而不是破坏关系。区块链不是简单地取代现有的银行等中央机构，而是可以被这些中央机构使用。区块链的去中心化只能在现有中央机构的帮助下实现。为此，区块链必须通过其显着的效率和成本效应吸引中央机构参与。去中心化并不意味着没有中心机构，而是不受单一中心机构控制，其演进路径是不断实现多中心化运作。

第四是资金池。根据白皮书，Libra 的发行将使用信誉良好的银行存款和政府债券作为准备金，这些准备金资产将由分布在全球的具有投资级信用评级的托管人持有，以确保资产的安全和去中心化。储备资产的利息将用于支付系统成本，确保低交易费用，在生态系统启动的早期阶段向投资者分配红利，并支持进一步的增长和采用。储备资产的利息分配将提前设定，并由 Libra 协会监督。这表明 Libra 的发行是以实物资产为后盾的。它通过抵押资产建立托管资金池，可以很好地解决平衡技术开发成本和利益相关者的问题。利益相关者不再依赖货币投机的升值来进行激励，这可以进一步促进 Libra 的可持续发展。

第五是渗透性。 Libra 区块链将立即显示其渗透社会各个方面的能力。首先，它依赖于Facebook帝国的强大生态。 Facebook一季度公告显示，每月有23.8亿活跃用户，包括Messenger、WhatsApp和Instagram等生态系统中，Facebook用户可以使用Libra相互转账，并进行购物等支付行为支付，提高用户购物的便利性。此外，通过正在和将要引入的100个节点，每个节点都是各行各业的龙头企业。未来可以联系各个机构加入，这些中心机构可以在各自的社区圈内使用Libra，从而逐步推动Libra在各个经济层面的应用。通过节点联盟和资产抵押，对经济的方方面面具有强大的渗透能力，推动数字经济生态的建立。

六是平衡。 Libra 区块链分为“许可区块链”和“非许可区块链”，根据实体是否可以作为验证者节点访问区块链平台来确定。在“许可区块链”中，实体通过授予权限来运行验证器节点。在“无许可区块链”中，任何满足技术要求的实体都可以运行验证者节点。它的白皮书指出：“我们的目标是让 Libra 网络无需许可。但挑战在于，我们认为没有成熟的解决方案可以提供通过无许可网络支持全球数十亿人和交易所需的规模。 ，稳定性和安全性。该协会的部分工作是与社区合作，研究和实施从许可到无许可的过渡，这将在 Libra 区块链和生态系统公开发布后的五年内开始。 “这显示了 Libra 的现实主义态度，它将在许可链和无许可链之间取得平衡，这与“去中心化原教旨主义者”的态度截然不同。