2小时卖出8个比特币，Bakkt的牛市神话破灭了吗？

文字 |芦荟编辑 |陆晓明

Odaily 星球日报（ID：o-daily）

9 月 23 日，美国，晚上 8 点东部时间，隶属于洲际交易所（ICE）的加密货币交易平台Bakkt终于起步缓慢，首份比特币期货合约以10115美元的价格成交。

这标志着首个符合美国法规的实物交割比特币期货产品的推出。

这笔交易对 Bakkt 来说“为时已晚”，去年 8 月，当 ICE 洲际交易所宣布计划设立子公司 Bakkt 时，Bakkt 高调地向华尔街梦寐以求的加密货币市场开了一枪。 Bakkt诞生之初，就从李嘉诚的维港投资、腾讯背后第一大股东Naspers、微软创投M12、币圈高盛银河等12家顶级机构获得了1.83亿数字等美元融资，估值超7.4亿美元。

在 ICE 的雄心壮志中，Bakkt 将成为为金融机构、商品交易商和消费者提供数字资产交易、存储和支付服务的全新平台。彼时，Bakkt 也有“加密货币纽交所”的光环。

但由于 Bakkt 的第一个期货产品需要获得交易（DCM）、清算（DCO）和托管三个许可证，因此自宣布推出以来，它的推出已经遇到了 3 次。推迟。

今年8月，Bakkt在其官方博客上宣布获得纽约州金融服务部（NYDFS）和纽约州信托牌照监管批准，正式获得最后一张托管牌照，最终结束一年的职业生涯。

历经千辛万苦、风头正劲的Bakkt，首日并未出现爆发式增长。这引起了一些失望，但仍然有很多人对此持乐观态度。

华尔街缺乏动力？ Bakkt 糟糕的第一天

Bakkt 的表现如何？

Bakkt 的比特币（美元）期货产品分为日合约和月合约。 Bakkt 启动 2 个半小时后，Bakkt 显示已经完成了 8 笔交易，交易了 8 个比特币，并且还在增长。截至下午 5 点，已交易 28 个比特币。

两个半小时8笔交易，总交易量约8个BTC，显然与人们心目中的“华尔街资本爆发”相去甚远；相比之下，CME 比特币期货在第一周的交易价格为 4.6 亿美元，目前交易价格约为 7 亿美元。

此外，尽管有“牛市之光”的光环，但比特币现货市场似乎并不买账，反应平淡。截至发稿时，比特币价格仅上涨 0.5% 至约 9,950 美元。最近，比特币在 10,000 美元左右徘徊了几个月。

高期望的失败导致许多负面声音出现。有人悲观地感叹“Bakkt已经穷尽了所有的好与坏”、“专业机构对比特币有信心吗？别做梦了。”、“炒作持续了一年”；有人戏称“华尔街会为我们接管吗？”、“币圈的真实交易量都在Bakkt？”、“是时候放出宝二爷在美国圈养了。老韭菜。” "

其实，以上猜测并非没有道理。对 Bakkt 的热情减弱可能是 Bakkt 第一天表现不佳的原因之一。毕竟自 2018 年底首次公布以来，随着上线时间的持续延迟，在对 Bakkt 的情绪从高涨转为平静之后，加密货币社区不乏耐心耗尽的可能性。 .

昨天，加密货币分析师亚历克斯克鲁格对 2,777 人进行了一项 Twitter 民意调查，测试发现认为 Bakkt 会受到打击的人和认为 Bakkt 不会受到打击的人平分秋色：49% 投票支持“失败”而 51% 的人投票赞成“成功”。

但更值得一提的是，Bakkt的主力客户，也被视为此次最有可能为加密货币市场带来全新升级的机构资本，却不见了？也许还在观望。

此前现在比特币能卖出去吗，Odaily星球日报在《李嘉诚投资的交易所Bakkt，华尔街真的能买到比特币吗？》一文指出，虽然Bakkt有望解决合规和托管问题，但Bakkt不能暂时改变了传统投资者对加密数字货币的兴趣。币安研究院表示，加密数字货币似乎没有内在特征。价值，或者无法用传统估值方法计算内在价值，很多投资者“看不懂”，或者认为自己投资的安全边际极低，不感兴趣。

此外，对机构资金进入的乐观也是这一预期落空的原因。

虽然近期机构动作频频，被认为是2019年数字货币市场复苏的最大推动力，但据币安交易所CEO赵长鹏表示，散户投资者仍然在推动数字货币市场复苏。比特币价格大幅上涨。发挥关键作用的是，机构增长并未以更快的速度增长，虽然币安上的机构和零售交易都在增长，但零售交易量约占交易量的 60%，与去年大致相同。

DGroup创始人兼Bitfinex股东赵东也告诉Odaily星球日报，机构资金的进入并不像我们想象的那么乐观。他表示，根据他在OTC市场的观察和经验，当大量增量资金进入市场时，巨额资金往往不问价格，“最疯狂的时候是一天卖出一两亿比特币， “能有10%的溢价就叫牛市。现在这波就是所谓的家族办公室，就是对加密资产进行少量资产配置，没有整个市场的共鸣。”

不过，仍有声音认为没有必要放大低迷初期的交易量。

机构交易工具提供商 TradeBlock 的研究主管 Todaro 乐观地表示：“随着数字货币领域的不断成熟，随着时间的推移，我们应该看到这些产品的交易量相对于现货交易量有所增加。”然而，他还表示需求不会立即增加。

但这可以看作是一个积极的开始，目前Bakkt的交易量大约是每小时1 BTC，如果继续这个速度，一个月内可以完成很多交​​易。

三箭资本联合创始人兼首席执行官苏竹也乐观地认为事情最终会发生变化。

他公开表示，“Bakkt 很可能先是涓涓细流，然后是洪水。现实情况是，大多数受监管的期货合约在第一天的采用率很低，只有 b/c。并非所有期货经纪人都准备好清算合约，许多人希望观望，股票行情甚至不包括在风险系统中，等等。”

仍然不能被 Bakkt 低估

即使首日表现不佳，Bakkt 作为连接加密货币行业和传统金融行业的最佳枢纽，前景光明。

合规性是 Bakkt 最明显的优势。 ICE的公信力现在比特币能卖出去吗，加上其合规的实物交割产品，为传统机构资金的进入创造了合规的渠道选择，这将鼓励那些想投资比特币但没有合规投资渠道的机构参与比特币市场。

此外，Bakkt 在合规方面的进步，尤其是在托管服务方面的进步，不仅为竞品推出实物交割期货产品提供了成功的模式。目前，由 TD Ameritrade 支持的 LedgerX 和 ErisX 正计划推出与 Bakkt 相同的实物交割合约。

还为推出比特币 ETF 铺平了道路。此前，美国证券交易委员会（SEC）曾多次拒绝比特币 ETF 的申请，因为它无法确认比特币的托管和市场价格没有受到操纵。今年 6 月，美国证券交易委员会主席杰伊克莱顿重申了批准比特币 ETF 的先决条件：“托管是主要问题，美国证券交易委员会如何真正知道投资者拥有数字资产？”比特币 ETF 的托管要求消除了推出比特币 ETF 的最大障碍。

但合规并不是一切。 CBOE（芝加哥期权交易所）和CME（芝加哥商品交易所）都是在上一次牛市结束时推出的，都是合规交易所，但由于它们的产品都没有实物交割，因此可以在没有比特币的情况下做空。次年也加速。大熊市的脚步。

相比之下，卖空不再是可以每日实物交割的无限量比特币期货产品，而是机构给予其信任的基石。毕竟，交易者必须有足够数量的实物比特币来支撑当天的交易，这大大降低了市场价格操纵的机会。

此外，Bakkt 期货的火爆也对 BTC 价格形成长期利好。 Metropolis Capital 创始人 BMan 表示：“这种机制意味着用机构资金做空比做空更难，因为无论你做空多少，你都需要准备比特币的实物存款。如果你做空，货币在你手中会贬值，如果你做空，你就是在做空自己的头寸。”

不过，Bakkt 今天的表现，也为这一年的高曝光减了不少“火”。对于投资者来说，或许他们应该意识到，牛市并没有像我们想象的那样来。中等强度。