薛鸿雁：你应该投资比特币吗？

行业观点

随着比特币推出隔离验证和区块扩容消息带来的新一波价格暴涨，加上席卷全球的勒索病毒比特币总量是固定的么，只接受比特币名义上的“赎金”，比特币再次进入大众视野。

这一次，和前几次一样，我们再次见证了比特币作为一种数字资产的巨大波动，只不过，这一次是暴涨。

OKcoin数据显示，2016年12月31日，比特币收盘价为6791.82元。 截至2017年6月11日，比特币收盘价2.06万元，涨幅203.31%，几乎秒杀其他可投资资产。 .

早在2013年12月，五部委发布的《关于防范比特币风险的通知》就明确将比特币定义为数字资产。 我们需要更多地了解这种可以合法交易的数字资产。

许多人将比特币投资与股票投资进行比较。 事实上，与股票相比，比特币的波动性显然要大得多。 主要原因之一是比特币没有价格锚点。

股价虽然波动较大，但根本上受制于其背后上市公司的业绩。 比特币没有这样的锚点。 它的价值基本上取决于投资者的共识。 容易受情绪、政策等因素影响，暴涨暴跌。 接下来，我们来详细分析一下影响比特币投资价值的正反因素。

（一）支撑比特币价值的利好因素

1.总量固定。 比特币总量固定，不存在通胀风险比特币总量是固定的么，这一直是支持者和长期多头津津乐道的一个理由。 根据比特币的发行规则，每个新区块可发行的比特币数量平均每四年减半，前四年每区块50枚，之后25枚，依次递减。 这样一来，比特币的总数就是2100万枚。 只要发行规则不变，比特币的数量就不能超过这个上限。

2、市场参与者的增加。 区块链的安全性从根本上取决于算力的大小。 参与者越多，算力越大，越不容易受到攻击，安全性也越高。 比特币作为虚拟货币的龙头，拥有越来越多的投资者。 2016年全球交易额超过7000亿美元。 参与者的增加推高了价格。 价格上涨一方面激励挖矿矿工，另一方面也吸引更多投资者入场。 各种支付场景也越来越愿意接受比特币作为一种新的支付方式（国内不允许）。

由于比特币交易的去中心化、地址的匿名性，以及单个用户可以生成多个地址，因此要确定比特币的实际用户数量是不可能完成的任务。 然而，英国剑桥大学此前一份数字货币研究报告显示，“截至2016年，大约有290万至580万独立用户在使用比特币钱包”。 当然，也有说法称，目前全球比特币投机者的数量已经超过千万，但这只是一个粗略的估计。

3.政府审批。 作为一种虚拟产品，与现实世界和解是虚拟货币得以持续存在和发展的最根本要求。 幸运的是，比特币得到了主要国家的认可。

（二）影响比特币价值的负面因素

事务处理能力限制。 每个区块的大小限制为 1M，每笔交易约 250 字节，因此每个区块最多可容纳 4000 笔交易。 由于每个批准区块的平均生成时间为 10 分钟，这意味着每秒只能处理 7 笔交易。 随着区块链交易的普及，很多交易都需要排队等候才能写入比特币区块链。 交易处理能力的限制将反过来影响比特币作为数字货币的范围和场景。 不过，好消息是，比特币社区中有很高比例的人通过了隔离见证协议，这大大缓解了交易能力的限制，刺激了比特币本次的暴涨。

底层加密算法可能会受到威胁。 比特币选择的哈希函数具有抗碰撞性（如果找不到x和y两个值，x不等于y，且H(x)=H(y)，则称哈希函数H具有碰撞性resistance），但是虽然概率极低，但不代表没有碰撞。 世界上没有任何哈希函数具有真正的防碰撞特性。 一旦哈希函数被攻破，就意味着整个比特币的安全将从根本上受到威胁，到时候，比特币可能一文不值。 事实上，仅仅是这种担心本身就会影响人们对比特币的信心。 修复该问题所涉及的底层协议的更新将带来比特币区块链的分叉。

虚拟货币竞争。 针对比特币底层协议的缺陷，一些机构进行了有针对性的修改，从而推出了山寨币，以莱特币（简称：LTC，货币符号：Ł）为典型代表，其交易活动一直位居国内虚拟货币交易行列. 国内火币、OKCoin等主流比特币交易所也支持莱特币交易。 此外，还有大量直接复制比特币底层协议的山寨币。 自从单个比特币达到2万元的高位后，不少虚拟货币投资者纷纷选择投资山寨币，抢先上车。

以莱特币为例，截至2017年6月7日，OKCoin收盘价195.8元，2016年12月31日收盘价30.67元，涨幅538.41%，远超比特币涨幅。

前景及风险提示

关于比特币价格的预测有很多，一些狂热的支持者大喊“天价论”，比如著名的“北京一栋别墅一个比特币”； 许多其他人对比特币目前的高价非常谨慎。

考虑到预测股价的专家总是被各种招数打脸，笔者也就不冒生命危险了。 但考虑到绝大多数人在投​​机交易中难免会像韭菜一样死去，这里还是要泼一盆冷水。

经历过2015年A股牛熊转换暴跌的人，仔细回忆那隐痛、无力、压抑； 没有相关经验的同学，我们再重温一个故事——郁金香泡沫。

16 世纪中叶，郁金香从土耳其传入西欧，很快就掀起了一股植物热潮。 到 1600 年代初期，一些奇珍异宝的价格异常高，而在 1630 年代初期，这种时尚引发了经典的投机狂潮，人们预测郁金香价格会上涨，并继续上涨，越来越多的人进入，价格是越来越高。 1637年2月，一株名为“永恒的奥古斯都”的郁金香售价高达6700荷兰盾，足以买下阿姆斯特丹运河边的一座豪宅。 一个人的平均年收入只有150荷兰盾。 然后，泡沫破裂，数百万人破产。

最后希望大家对社会上层出不穷的各种假币敬而远之，抵制“现在入市是某币种项目的前期，是最好的机会期。相当于买了原始股，你说赚不到钱？ 赚钱”的诱惑。 作为一种虚拟数字资产，如果不直接或间接得到政府认可，则没有投资价值。

恒星币、万福币、中华币、百川币、维卡币、邮币卡、珍宝币、五星币等已被警方明确认定为虚拟货币传销，涉嫌非法集资等违法犯罪行为. 这些都是过去的教训。 .

作者：薛红艳（苏宁金融研究院互联网金融中心主任、高级研究员）